Ls증권 삼성전자 목표가 상향, Sk하이닉스 목표가 하향

👤 야리타

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목표주가 상향 | 삼성전자 | "좋은 데이터는 인정할 필요가 있다 "

목표주가 400,000원 >> 450,000원 | 투자의견 매수-유지 | LS증권

목표주가 상향 주요 요약

- HBM4에서 출하 Mix 확대와 수율 개선이 동시에 나타남

- HBM4 Mix 확대에도 2Q26 HBM Mixed 수율이 QoQ 5%p 이상 개선됨

- HBM4에서는 HBM3E 초기 양산 당시와 달리 상대적으로 높은 양산성 확보한 것으로 파악됨

- HBM 사업의 고객 인증 지연과 낮은 양산성에 따른 밸류에이션 할인 요인이 점차 축소될 가능성이 높음

- HBM4가 삼성전자 메모리 사업 내 이익 기여도를 높이기 시작하면 Conventional DRAM 중심이었던 기존 이익 구조 변화 가능성 제시함

- 2028E 지배주주지분 기준 PBR 1.0~1.3배의 Trading Range를 기본 시나리오로 제시함

- 차세대 AI 가속기 출하와 신규 수요 기대가 강화될 경우 상단 1.5배 수준까지의 확장 가능성 제시함

리스크 요인

- 추가적인 가격 상승 여력이 이전보다 제한적일 것으로 예상됨

- 향후 HBM4 양산성이 실제 출하 확대를 통해 추가 확인되지 않을 경우 HBM 이익 추정치 상향과 밸류에이션 리레이팅 지연 가능성 있음

- 중장기 주가 방향이 메모리 가격 자체보다 HBM4 공급 확대와 신규 AI 수요처의 확장 속도에 더 민감해질 수 있는 불확실성 존재함

목표주가 하향 | SK하이닉스 | "작은 것을 주고 큰 것을 취한다 "

목표주가 3,300,000원 >> 2,400,000원 | 투자의견 매수-유지 | LS증권

목표주가 하향 주요 요약

- 기존에 가정했던 2027년 HBM 초과 수익성이 현실화되지 않는 점을 반영해 HBM 실적 전망치 하향함

- 기존 전망했던 2027년 HBM 영업이익률 약 80% 수준 상승 가능성을 최근 산업 점검 결과 2026년과 유사한 약 60% 수준 유지로 조정하며 2027년 HBM 이익 추정치 하향함

- 삼성전자의 HBM4 진입으로 공급자 집중에 따른 프리미엄 일부 완화 가능성을 반영함

- 2028E 지배주주지분 기준 PBR 1.1~1.4배를 기본 Trading Range로 적용함

May all the Beauty be Blessed

현대차25만목표 240이면 120보겠네 - dc App
과학적☆분석330에서 240은 양심 ㄹㅇ 없네
ㅇㅇㅁ친새기들 하닉 하향하는거봐라 ㅋㅋㅋ - dc App
ㅇㅇ솔리다임 ipo 확정되면 목표주가 180 정도로 낮출듯
ㅇㅇPBR 1.1배는 X발 레전드네 진짜
ㅇㅇ개거품실적에 맞는 적정주가 ㅋㅋ
내인생우짬LTA와 증설로 하이엔드제품의 가격상승률 둔화가 반영되기 시작하는 거시에여. 이제 창신양쯔의 로우엔드가 풀리기 시작하면 삼닉의 로우엔드제품 가격상승률도 둔화를 반영할거시에여. 영익률이 하락하고 영업이익 상방이 막히는 그림이 나오는 거시에여. 이제 "이상적인 가격상승률+판매수량+레버리지수급+27년실적"을 반영했던 전고점까지 가기는 요원해진 거시에여