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［ 본문 - 약 6분 읽기 ］

*선 요약

- 현재 AI 회사 투자자들은 가장 노련하며, 순식간에 수백억 달러 매출까지 가는 AI 회사들의 성장 사례는 전례 없는 현상이라고 빌 애크먼이 말했어요

- 하지만 그는 금리 인상 위험과 현재 빚투자가 너무 많아 발생할 수 있는 연쇄 매도를 "걱정거리"라고 말했어요

- 그는 워렌 버핏의 비결이 오래 살아남는 것이라며, 투자자들에게 빚투보다 생존이 더 중요함을 조언하고 복리가 목표임을 강조했어요

...

[ 시간 관계 때문에 제가 비즈까페의 번역 영상 중 일부분만 가져왔습니다 ]

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< 2026년 7월 20일 Money Rehab 인터뷰 중 >

< AI는 현재 버블? >

니콜 라핀 (Nicole Lapin) :

스타트업 거품, 말도 안 되는 기업가치는 걱정 안 되세요?

AI 위기가 온다고 보세요? 아니면 이미 버블인가요?

빌 애크먼 (Bill Ackman) :

제가 본 그 회사의 투자자들은 AI 투자 경험이 가장 많고 가장 노련한 사람들입니다

그런 사람들이 그 미친 가치를 매기고 있는 거예요

비상장 시장은 기업가치가 적정선보다 훨씬 높게 매겨질 위험이 더 큽니다

그런데 앤트로픽처럼 0에서 시작해 수백억 달러 매출까지 가는 회사도 나오잖아요

그것도 아주 짧은 시간에요

전에 없던 현상입니다

회사가 그 속도로 클 수 있다면, 비상장 가치가 훨씬 높아도 말이 됩니다

< 2008년 금융위기와 비교해서 현재는? >

니콜 : 빌, 2008년에 하신 판단들을 보면 미래를 보시는 게 아닌가 싶었어요

그게 조금이라도 맞다면, 지금은 어떤 기회가 보이세요?

빌 : 미래를 본다는 건 결국 현재를 파고들고 역사에서 비슷한 사례를 찾는 일입니다

2008년보다 몇 년 앞서, 저희는 말도 안 되는 짓을 하는 회사들을 여럿 발견했어요

'채권보증회사'라는 곳들이었는데, 신용도가 정부와 맞먹는다는 최고 등급 AAA를 받고 있었습니다

그러면서 아주 위험한 주택담보대출을 보증하고 수수료를 챙겨 큰 이익을 내고 있었어요

저희는 이게 오래 못 간다고 봤습니다

미래를 예측한 게 아니라, 지금 벌어지는 일에서 명백히 잘못된 걸 찾아낸 거예요

그리고 언젠가 터진다는 걸 알았죠

앞으로를 말하자면, 시장은 출렁일 겁니다

언젠가 시장에 공포가 한 번 올 거예요

방아쇠가 뭘지는 정확히 모르겠습니다

투기가 어마어마하게 깔려 있어요

기관도 개인도 빚을 엄청나게 쓰고 있고요

청취자분들께 드릴 조언은 주식을 담보로 돈을 비리지 말라는 겁니다

그게 한 방에 날아가는 길이거든요

스포츠 베팅도, 진짜 우위가 없으면 좋은 선택이 아닙니다

젊은 세대가 스포츠 베팅에 돈을 너무 많이 날리고 있어요

재미로야 할 수 있죠

그런데 먹고살 돈은 걸지 마세요

< 정확한 시장 예측? >

니콜 : 그럼 당신은 시장 예측도 안 하시겠네요

빌 : 압도적인 우위가 없다면요

어떤 분야를 정말 잘 알아서 그게 시장에서 우위가 된다면 괜찮겠지만요

< 담보로 돈을 빌리는 건? > 

니콜 : 그런데 주식을 안 팔고 포트폴리오를 담보로 빌리는 건 왜 말리시나요?

빌 : 단기적으로 주가는 어떤 값이든 갈 수 있으니까요

주식을 담보로 빌리면 마진콜이 옵니다

증권 계좌로 생활하면서 1달러 자산에 50센트를 빌렸다고 쳐보죠

시장이나 내 포트폴리오가 20~30% 빠지면 담보를 더 넣어야 하고, 못 넣으면 강제로 팔립니다

장기 투자자로 성공하려면 남들이 패닉에 빠질 때 버텨내야 해요

그 어려운 시기를요

오히려 그때 넣을 돈이 있어야 하고요

지난 20여 년간 저희 수익의 상당 부분은 시장이 무너지던 때 나왔습니다

그 위험을 미리 헤지해뒀고 넣을 돈도 갖고 있었거든요

2008년과 2009년에도, 코로나 때도 그랬어요

< 부자들은 자산을 담보로 돈을 빌린다고? >

니콜 : 이게 온라인에서 아주 그럴듯하게 도는 얘기잖아요

부자들은 자산을 안 팔고 담보로 빌린다고요

빌 : 그러다 부자들도 훨씬 덜 부자가 됩니다

칼 아이칸(Carl Icahn)이 자기 회사 주식을 담보로 엄청나게 빌린 걸로 유명하죠

그런데 주가가 박살이 났고, 순자산이 2천만 달러에서 3~4백만 달러로 쪼그라들었습니다

부자도 마진 레버리지로 크게 날릴 수 있어요

1달러에 5센트 정도 쓰면 괜찮을 수도 있습니다

그런데 30, 40센트까지 가면 위험한 자리에 들어서는 거예요

< 출렁임 VS 지루함 >

니콜 : 그러니까 워런 버핏처럼 지루한 것에 장기로 가시는 거네요?

빌 : 사람들한테는 출렁이는 게 재밌나 봅니다

저는 10년, 20년, 30년 뒤에도 있을 게 확실한 회사를 좋아해요

그게 장기간 부를 만드는 길입니다

저는 지루한 쪽에 한 표입니다

< 초보 투자자들의 최악의 조언? >

니콜 : 포트폴리오 담보 대출 말고, 초보 투자자한테 들어본 최악의 조언은 뭔가요?

빌 : 요즘 유행하는 하루짜리 옵션이 정말 싫습니다

그냥 도박이에요

하루 사이에 주가가 오를지 내릴지는 아무도 몰라요

내부 정보로 거래하는 게 아니라면요

미친 게임입니다

< 다음에 가능성 있는 위기는? >

니콜 : 그럼 다음 위기는 뭐가 될까요?

2008년 같은 게 또 올까요?

빌 : 걱정거리야 늘 있죠

하나는 미국 정부가 거둬들이는 것보다 더 많이 써왔다는 겁니다

적자가 생겼고, 정부는 국채를 찍어서 그걸 메워왔어요

그렇게 쌓인 국가부채가 3~4조 달러쯤 됩니다

그런데 예전에 자사주를 사들이던 회사들까지 AI 인프라 붐 때문에 돈이 필요해져서 채권을 잔뜩 찍고 있어요

정부도 국채를 더 찍는 판에 기업 자금 수요까지 폭증한 겁니다

쏟아지는 이 물량을 결국 투자자가 받아야 하는데, 그러면 금리가 올라갈 수 있어요

그게 시장 위험 중 하나입니다

또 하나는 아까 말한, 빚을 잔뜩 쓴 투자자가 너무 많다는 거예요

엉뚱한 데서 사건이 터져 다들 놀라서 팔기 시작하면, 빚내서 산 사람들이 떠밀려 팔면서 연쇄 매도가 벌어집니다

시장의 가장 큰 위험은 빚을 잔뜩 쓴 투자자가 너무 많다는 거고, 언제든 밖에서 충격이 올 수 있다는 겁니다

그러면 주가가 크게 빠질 수 있고요

< 투자자에게 필요한 자세? >

빌 : 빚 없이 우량 기업만 갖고 있고 당장 그 돈이 필요하지 않다면 괜찮아요

오히려 더 살 좋은 기회입니다

반면 신용을 썼다면 한 방에 날아가거나, 바닥에서 팔아야 합니다

제일 하면 안 되는 짓이죠

다시 제 영웅 버핏 얘기로 가면, 그분의 비결은 오래 살아남는 겁니다

지금 아흔다섯이시죠

그리고 버크셔를 마진콜 같은 게 절대 안 오는 구조로 만들어놨어요

그래서 복리로 불어났습니다

매년은 아니었고요

말씀대로 저희도 정말 대단했던 해가 몇 번 있었어요

전체 기간의 3분의 1쯤은 연 30~40%를 넘겼을 겁니다

그런데도 손실을 낸 해도 몇 번 있었어요

올해도 지금 살짝 마이너스입니다

그래도 괜찮아요

매년 벌 필요는 없습니다

버티면서 높은 복리로 불어날 회사를 갖고 있으면 돼요

그러다 5년, 10년 뒤에 눈뜨면 돈이 아주 많아져 있을 겁니다

부를 쌓는 또 하나의 열쇠는 덜 쓰는 겁니다

당장의 즐거움을 포기해야 하니까 어렵죠

장기를 준비하려면 절제가 필요합니다

『 Which Companies Bill Ackman Is Bullish and Bearish on Right Now - Money Rehab with Nicole Lapin 』