*이 시리즈는 AI가 닷컴 버블 시절 이야기를 작성한 흥미로운 글입니다


그리고 아카라이브 주식챈의 '조선닌자핫토리'님께서 편집하신 13부작입니다


저는 시간 가는 줄도 모르고 재밌게 봤기 때문에 올려봅니닷

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프롤로그 — 두 개의 날짜

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첫 번째 날: 1995년 8월 9일

아침 여섯 시, 월스트리트에는 이미 전화가 오가고 있었습니다.

그날 상장 예정인 회사의 주식 공모가는 전날 밤 $14에서 $28로 두 배 올랐습니다.

상장 전날 밤에, 투자자들의 수요가 너무 많다는 이유로 주간사 은행이 공모가를 올린 것입니다.

그것 자체가 이미 이상한 신호였습니다.

하지만 월스트리트에서는 아무도 이상하게 여기지 않았습니다.

회사 이름은 넷스케이프 커뮤니케이션스였습니다.

설립된 지 16개월이 된 회사였습니다.

매출은 있었지만 수익은 없었습니다.

사업 계획서에 흑자 전환 일정은 없었습니다.

그런데도 오전 11시, 나스닥 거래소에 처음으로 호가가 떴을 때, 매수 주문이 너무 많아 거래가 시작되지 못했습니다.

마켓메이커들이 균형을 맞추려 했지만 사는 쪽이 파는 쪽을 압도했습니다.

첫 거래가 성사된 것은 낮 12시가 지나서였습니다.

가격은 $71이었습니다.

공모가의 2.5배.

그날 오후 내내 주가는 요동쳤습니다.

장 마감 때 $58.25에 안착했지만, 하루 만에 회사의 시가총액은 약 22억 달러가 됐습니다.

수익이 한 푼도 없는 회사가.

공동창업자 마크 앤드리슨은 스물네 살이었습니다.

일리노이주 어바나-섐페인 출신의 대학원생이었던 그는 1년 전까지만 해도 국립수퍼컴퓨터응용연구소에서 시간당 6달러 35센트를 받고 아르바이트를 하던 사람이었습니다.

그날 그의 지분 가치는 5,800만 달러가 됐습니다.

의장 짐 클라크의 지분은 5억 달러를 넘었습니다.

그들은 부자가 됐습니다.

하루 만에.

하지만 그날의 진짜 의미는 숫자에 있지 않았습니다.

그날 월스트리트가 결정한 것은 가격이 아니었습니다.

그날 월스트리트가 결정한 것은 하나의 규칙이었습니다.

수익이 없어도 상장할 수 있다.

내일이 오늘보다 충분히 크다고 믿어진다면, 지금의 적자는 문제가 되지 않는다.

이 규칙은 그날 이후 5년 동안 유효했습니다. 그리고 그 5년이 이 책의 이야기입니다.

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두 번째 날: 2000년 3월 10일

금요일 오후였습니다.

나스닥 지수가 5,048.62에 장을 마쳤습니다.

사상 최고치였습니다.

개장 직후 5,132까지 올랐다가 마감 무렵 소폭 내린 숫자였지만, 그래도 역사상 가장 높은 마감가였습니다.

아무도 몰랐습니다.

그것이 마지막이라는 사실을.

그 주말, 미국 전역의 수백만 개인 투자자들이 증권사 홈페이지를 열었을 것입니다.

포트폴리오 잔고를 확인하고, 잘 됐다 생각하고, 화면을 닫았을 것입니다.

불안한 신호는 없었습니다.

닷컴 기업들의 주가는 수개월째 오르고 있었고, 기술 뉴스에는 연일 새로운 상장과 새로운 기록이 실렸습니다.

다음 주 월요일에도 그럴 것이라고 생각하지 않을 이유가 없었습니다.

그러나 그 다음 주는 달랐습니다.

3월 13일 월요일, 나스닥은 4%가 빠졌습니다.

3월 14일 화요일, 나스닥은 또 4%가 빠졌습니다.

이틀 만에 거의 8%.

시장에서는 "기술적 조정"이라는 말이 나왔습니다.

다들 그렇게 믿으려 했습니다.

조정은 끝날 것이고, 곧 다시 올라갈 것이라고.

올라가지 않았습니다.

5,048이라는 숫자가 다시 찍히는 데는 15년이 걸렸습니다.

2015년 3월이 돼서야 나스닥은 그 숫자를 넘어섰습니다.

2000년 3월에 나스닥 최고점에서 주식을 샀다면, 원금을 회복하는 데 15년을 기다려야 했습니다.

그 15년 동안, 수천 개의 회사가 사라졌습니다.

Pets.com은 상장 9개월 만에 청산됐습니다.

Webvan은 10억 달러를 태우고 파산했습니다.

Boo.com은 18개월 만에 문을 닫았습니다.

직장을 그만두고 데이트레이더가 됐던 사람들은 다시 이력서를 썼습니다.

AOL과 타임워너의 합병은 미디어 역사상 가장 비싼 실수로 기록됐습니다.

통신 회사들은 땅속에 묻어 놓은 광케이블의 무게에 눌려 쓰러졌습니다.

그리고 버블이 꺼지자, 그 아래 숨어 있던 것들이 드러나기 시작했습니다.

엔론은 사기였고, 월드컴은 회계를 조작했으며, 애널리스트들은 내부에서 "쓰레기"라고 부른 주식을 고객에게 "강력 매수"로 추천했습니다.

5년의 황금열기가 끝나자 2년의 붕괴가 왔고, 그 뒤에 진실이 왔습니다.

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두 날짜 사이에 무엇이 있었는가

1995년 8월 9일과 2000년 3월 10일 사이, 딱 4년 7개월이 있습니다.

그 사이에 무슨 일이 있었는지 이 책은 따라갑니다.

왜 아무도 수익이 없는 회사에 기꺼이 수십억 달러를 걸었는지.

왜 경제학자들이 경고했을 때 시장은 2년 더 올랐는지.

왜 수익도 없고 사업 모델도 불분명한 회사들이 매일같이 상장됐고, 왜 사람들은 그 주식을 샀는지.

왜 정상에 있을 때 아무도 그것이 정상인 줄 몰랐는지.

그리고 그보다 더 이상한 질문이 있습니다.

왜 그들은 틀리지 않았는데, 돈을 잃었는가.

인터넷이 세상을 바꿀 것이라고 믿었던 사람들은 맞았습니다.

1999년에 온라인 쇼핑이 미래라고 확신했던 사람들도 맞았습니다.

정보가 종이 대신 화면을 통해 흐를 것이라고 믿었던 사람들도 맞았습니다.

그런데 그 믿음에 돈을 건 사람들 중 많은 이들이 손해를 봤습니다.

기술 예측이 옳았는데도, 투자는 실패했습니다.

그 역설의 답이 이 책 안에 있습니다.

그리고 그 답은 단지 1990년대의 이야기가 아닙니다.

새로운 기술이 등장할 때마다, 그것이 세상을 바꿀 것이라는 이야기가 등장할 때마다, 우리는 같은 질문 앞에 서게 됩니다.

기술의 미래를 믿는 것과, 지금 이 가격에 이 주식을 사는 것은, 전혀 다른 결정입니다.

1995년 8월 9일의 사람들도 그 차이를 몰랐습니다.

혹은 알면서도 달리 선택할 수 없었습니다.

이제 그 이야기를 시작합니다.

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다음 장 : 1장. 모자이크에서 넷스케이프까지