반도치 현상황 정리

주요한 논점은 코어위브의 도산설

이에 따른 다른 데이터센터 회사의 유지가능성에 대한 불안감


1. 현상황 왜 떨어지는지

데이터센터 회사들은 부채를 기반으로 데이터센터를 건설하고

이를 다른 회사에 임대하는 계약을 통해 돈을 버는 회사임


이 회사들이 돈을 못벌기 시작해서 떨어지는건가? -> 아님

임대료가 떨어지고 있는건가? -> 아님

데이터센터 회사들은 굉장한 수익을 벌어들이고 있고

최근 들어 임대료가 지속적으로 오르는 추세에 수요는 전혀 꺾이지 않는 모습을 보여줌


그럼 무엇이 문제인가?

문제는 이 데이터 센터가 대놓고 돈 나오는 꿀통이었다는거

많은 회사가 엄청난 부채를 끌어와서 데이터센터를 건설하기 시작했고

이로 인해 많은 데이터센터 회사들의 단기 현금흐름이 안좋아지기 시작했음

이에 겹쳐 최근 금리인상에 유가랑 국채금리가 급등하는 흐름이 나오니

많은 데이터센터 회사들의 현금흐름에 문제가 생기기 시작함



최근 가트너의 보고서를 보면

2030까지 80퍼의 데이터센터 회사들이 독립적인 운영이 불가할거라고 보고있음

이 상황까지 오니 시장은

과연 이 회사들이 계속해서 데이터센터를 건설할 수 있을지에 대한 의문을 품고있는것

데이터센터를 못짓기 시작하면 반도체의 수요가 낮아지니까




2. 정말로 코어위브는 도산하는가?

난 아닐거라는 입장이긴함

계약수주가 1292억 달러정도로 

그래도 돈을 못버는건 아니고

이와중에 최근 위기감이 생겼는지 최근 계약 단가를 계속 높이고 있다고 하니

뭐라도 하겠지 기업인데

문제는 단기현금흐름이 막힐수도 있다는건데

엔비디아랑 미국이라는 든든한 뒷배가 있으니 죽지는 않을거라 생각함


그리고 갤에 회사채 시중금리가 20%니 이제 빚을 어떻게 갚냐는 말들이 올라오는데

표면 금리는 9.625퍼인가 그렇고 20%는 시장이 위험 프리미엄을 감수하는 금액임

즉 연 20%를 갚을 필요는 없다는거

물론 자금을 받아올 곳이 적어진건 ㅈ된거긴 하지


특히나 좀 의심이 드는건

시장이 gpu에 대한 감가상각을 엄청 크게 잡는 느낌임

구시대 gpu는 임대료가 급감할거라는 입장인거 같은데

이게 시장에서 아니라는 의견들이 나오고 있어서 주요하게 봐야됨

H100 임대료가 오히려 올랐다는 말이 나왔을때 시장이 확 오른것도

이런이유가 크다고 봄


3. 그래서 롱인가 숏인가?

시장히 상당히 심각하게 받아들이는 사안이라 숏이 맞는거 같은데

이러다 종전이나 금리에 대한 뉴스

데센 기업들의 자본 흐름이 완화될거라는 보고서하나만 떠도

아마 다시 롱뷰로 바뀔거라고 봄

지금 데센의 수익은 거품이 아니니까


결국 지금 하락은 실제로 터진 문제가 아니라

터질거 같은 문제에 대한 위기관리라고 봐야됨

어느정도 지점까지 떨어지다 상태보면서 횡보할거고

실제로 코어위브가 도산하면 닷컴버블급 하락이 올거라고 생각함


3줄요약

1. 데이터센터가 돈을 못벌게 된건 아님

2. 금리 상승과 신용위험 확대로 네오클라우드 사업자들의 자금조달이 막히면 데이터센터 건설에 차질이 생길 수 있고 사이클 산업인 반도체 수요에 직격타임

3. 코어위브는 안망할거 같긴함

🔥 실시간 네티즌 베스트 반응

• ㅇㅇ1살려주세요 시~~발
• ㅇㅇ굿굿
• ㅇㅇ2망하려고 하면 어디서 나서서 인수하던가 하겠지
• ㅇㅇ결국 월가들이 현금흐름 안전해요 하하 리포트를 언제 내냐가 관건이네.. 지들 충분히 주으면 내겟지
• ㅇㅇ3그냥 간단함. 삽팔이들 돈벌던 시기 끝났고 그 삽으로 금 캐는 회사 찾겠다는 거임. 그 시작이 이번 실적 시즌임
• ㅇㅇ4ai돌렸냐 분석 왤캐 정확함
• ㅇㅇ엔트로픽 성장률 급감도 이야기해야지 아다리가 맞음 결국 ai가 돈은 못벌면 계약들도 흐지부지되는거 - dc App