S&P500은 우상향하는 자산이 아님

1969년 1월 103

1979년 1월 99.9

10년간 명목가격이 횡보임

화폐 실질가치는 1/3토막남

실질 가치 고려한 본전치기는 1990년에 와서야 회복함

20년

닷컴~리만까지도 횡보장임

명목가격이 2000년이랑 2012년이 같음

실질가치 고려하면 대략 15년

다음은 금값 그래프임

재미있게도 역사적으로 보면

S&P500이 주도할때는 상대약세, 횡보

S&P500이 부진할때는 강세를 보이는 경향이 있음

무적권은 아니지만

그래서 금 헷지를 늘상 걸어두라는것도

금이 안전 자산이라는것도 이 반대되는 움직임에서 나온 말임

어쨌든 둘이 상보적으로 움직이지만 둘 다 직선으로 우상향하는 자산은 아님

마지막으로 하나 더

토빈의 Q 비율이있음

시장가치를 대체비용으로 나눈 값임

쉽게 이야기하자면 S&P 전체의 PBR같은 개념임

역사적 평균이 1 미만인 이유는

대략적으로 보면

싹 밀고 새로 짓느니 이 사업 때려친다=매몰비용 -> 역사적으로 15%정도 됐다는 말임

너무 낮으면 다때려치워서 공급 조절이

너무 높으면 개나소나 다해서 공급 조절이

그래서 역사적으로 항상 평균회귀하는 성향이 있음

이 값이 극단적으로 괴리될 때 적당한 트리거가 있으면 시장이 뒤집어지는데

시장가치는 자본시장=기술주,성장주

대체비용은 실물경제=원자재

즉, 인플레이션이 변곡을 야기한다고 볼 수 있음

그리고 현재 26년 10월의 시장의 중에는 무엇이 있는가

뭐긴 뭐겠냐

다죽어야지

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