1.하이퍼스케일러의 현금흐름 대비 자본지출 전망이 상승함

-이전 92%->98%로 상향 조정

*이전

*이후

2.하이퍼스케일러들의 실제 자본지출은 항상 예상보다 높게 나왔었음

-연초에는 27년에 22% 상승으로 올해에 비해 크게 둔화될 것으로 전망했지만 애널리스트의 추정치는 지난 3년간 평균 45%씩 보수적이었음

-하이퍼스케일러들이 27년에 실제로 집행하는 자본지출이 시장의 예상치를 뛰어넘을 가능성이 높음

3. 27년 하이퍼스케일러 지본지출 시나리오

-27년 추정치는 9200억 달러지만 이전 변혁적 인프라 주기와 유사한 경로를 따른다면 그보다 더 높게 나올 가능성이 있음

-현금 흐름 창출과 회사채 시장의 여력을 고려할 때 지본지출이 최대 1조 4천억 달러에 육박할 수도 있음

4. 2분기 EPS 전망

-2분기 EPS 전망치를 긍정적으로 제시한 기업의 수와 비율이 모두 5년 및 10년 평균치를 상회함

-부정적으로 제시한 기업의 수는 5년 및 10년 평균치보다 낮았음

-이는 일부 기술기업들만 실적이 상승하는 흐름이 아닌 시장의 폭이 점점 더 넓어지고 있다는 것을 의미

*아래 매출 및 EPS랑 섞어서 봐서 헷갈렸음. 2분기 전망치로만 보면 시장의 폭이 넓어지는게 아닌 좁아지는 것임

-다만 긍정적 전망치를 제시한 기업 대부분은 기술주에 속해있었음

6. 26년 EPS 및 매출 성장률 전망

-애널리스트들은 26년 S&P500의 전년 대비 EPS와 매출 성장률을 각각 23.2%와 11%로 예상하고 있음

-이는 지난주 예상치인 22.8%, 10.8%에서 상향조정된 수치

-아직까지는 계속해서 EPS 및 매출에 대한 전망치가 상향조정되는 중

-기술주뿐만이 아니라 전반적인 섹터에 걸쳐서 EPS와 매출 상향 전망이 나타는 중

*정리

-하이퍼스케일러들의 자본지출이 예상보다 더 높게 나올 수 있음

-이럴 경우에는 아직 투자 대비 수익성을 증명해야 하는 하이퍼스케일러들보다 그들의 자본지출에 수혜를 받는 AI인프라기업에게 호재로 작용

-하이퍼스케일러들의 자본지출이 높아지는 동안에는 AI사이클이 계속 유지가 될 것으로 보임

-향후 실발시즌 때 하이퍼스케일러들이 실제로 자본지출 가이던스를 상향하는지 확인 필요

-시장의 폭이 기술주뿐만 아니라 다른 섹터로 넓혀지면서 시장이 건전해지는지 확인 필요