확실히 발작버튼 눌린 마이크론의 주가가 저렴해보이는 이유는 간단합니다.

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AI 붐에 붙은 가격표, 마이크론이 청구서를 보냈다

작성자: 제레드 블리크레 (Jared Blikre) / 야후 파이낸스 글로벌 시장 및 데이터 편집자
발행일: 2026년 6월 26일 오후 7:00 (GMT+9)

마이크론(Micron)의 폭발적인 실적은 단순히 시장의 AI 투자 열풍을 되살린 것에 그치지 않습니다. AI를 구현하는 데 드는 비용이 얼마나 치솟고 있는지를 전 세계에 똑똑히 보여주었습니다.

AI 수요가 공급 병목 현상에 직면하면서, 메모리 반도체 제조업체들이 가장 먼저 막대한 수익을 챙기고 있습니다. 이제 진짜 까다로운 질문은 "다음 청구서는 누가 지불할 것인가?"입니다. 거대 빅테크 기업, 디바이스 소비자, 클라우드 고객, 일반 AI 사용자, 아니면 경제 전반이 그 비용을 짊어지게 될까요?

이러한 근본적인 의문이야말로 마이크론(MU)의 주가가 급등했음에도 불구하고, 월스트리트의 실적 전망치 기준으로는 여전히 '저렴해 보이는' 역설적인 이유입니다.

주가 급등에도 마이크론이 저렴해 보이는 이유

PER(주가수익비율) 비교

후행 PER(Trailing P/E): 지난 12개월 동안의 실제 이익을 기준으로 산출.
선행 PER(Forward P/E): 향후 12개월 동안의 월스트리트 실적 추정치를 기준으로 산출. 주가수익비율이 낮을수록 투자자가 기업의 이익 1달러당 지불하는 비용이 적다는 것을 의미합니다.

블룸버그와 야후 파이낸스의 데이터 분석에 따르면, 마이크론은 현재 향후 12개월 월스트리트 예상 순이익의 약 9배 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 엔비디아(NVDA), S&P 500 지수(^GSPC)를 비롯해 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 알파벳(GOOGL), 마이크로소프트(MSFT), 메타(META) 등 이른바 '매그니피센트 7' 기업들보다 현저히 낮은 수치입니다.

이유는 단순합니다. 애널리스트들이 전망하는 마이크론의 향후 실적이 그야말로 '폭발적'이기 때문입니다.

마이크론은 이번 회계연도 4분기에 월스트리트의 예상치를 크게 웃도는 약 500억 달러의 분기 매출과 조정 주당순이익(EPS) 약 31달러를 기록했습니다. 매출 총이익률(마진)은 84.9%에 달했으며, 메모리 공급 부족 현상이 심화됨에 따라 다음 분기에는 이 마진이 약 86%까지 상승할 수 있다고 밝혔습니다.

그러나 마이크론이 누리는 이 전례 없는 호황은 하늘에서 뚝 떨어진 것이 아닙니다. 다른 누군가의 주머니에서 나온 비용입니다.

빅테크의 비용 압박과 시장의 경고

마이크론의 이익은 곧 애플에게는 부품 비용이며, 엔비디아 고객들에게는 인프라 구축 비용이자, 빅테크 기업들의 클라우드 및 AI 인프라 유지 비용입니다. 이 기업들이 늘어난 비용을 '더 높은 디바이스 가격', '소프트웨어 매출 확대', '광고 효율성 개선', 혹은 '실질적인 생산성 향상'으로 전가할 수만 있다면 AI 투자 내러티브는 앞으로도 유효할 것입니다.

하지만 애플은 이미 이 비용 압박이 가져온 부작용을 고스란히 보여주고 있습니다. 목요일 애플은 부품 단가 상승을 반영해 일부 맥(Mac)과 아이패드(iPad)의 가격을 인상했고, 그 직후 주가가 6% 급락하며 1년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다. 공급업체인 마이크론에게는 막강한 가격 결정력이 있지만, 구매자와 소비자에게는 매우 불편한 현실이 다가온 것입니다.

마이크로소프트, 아마존, 알파벳의 경우, 이 청구서는 다른 방식으로 청구됩니다. 이들은 AI 인프라에 천문학적인 자금을 쏟아부은 후, 클라우드 이용료, 엔터프라이즈 소프트웨어, 구독 서비스, 광고 및 AI 툴을 통해 비용을 회수하려 애쓰고 있습니다. 고객들이 순순히 지갑을 연다면 이 지출은 '성장'으로 이어지겠지만, 반발한다면 이 비용은 고스란히 빅테크 기업들의 '마진 압박'과 '감가상각 부담'으로 돌아오게 됩니다.

뉴욕 증시 전반은 이미 이러한 리스크에 의문을 제기하기 시작했습니다. 목요일 마이크론의 실적 발표 이후 빅테크 대형주들은 오히려 일제히 하락세를 보였으며, 약 9개월 전 처음 도달했던 주가 수준으로 회귀했습니다. 쉼 없이 달려온 AI 주도주치고는 꽤 긴 정체기를 맞이한 셈입니다.