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*선 요약

- 단기 투자자에 비해 장기 투자자는 평균적으로 더 낙관적이며, 예상 외의 실적 발표 시에도 주가 전망을 거의 변경하지 않을 정도로 침착한 경향이 있어요

- 따라서 여러분이 주가 변동에 지치시거나 손실을 자주 보신다면, 자신이 목표하는 마음 속 투자 기간을 이전보다 늘려보는 방법으로 투자 실력을 개선하실 수 있어요

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요아힘 클레멘트 (Joachim Klement) :

경험 많은 투자자라면 누구나 단기 투자자와 장기 투자자의 사고방식이 매우 다르다는 것을 알고 있습니다

단기 투자자는 시장 기술적 분석(세계 경제 등의 거시적)에 더 집중하는 반면, 장기 투자자는 기본적 분석(기업 등의 미시적)에 더 집중합니다

하지만 이러한 차이가 클수록 시장 변동성은 더욱 커질 수 있습니다

앤서니 쿡슨(Anthony Cookson)과 그의 동료들은 모틀리 풀의 CAPS 플랫폼(Motley Fool’s CAPS platform)에서 개인 투자자들의 주식 예측을 분석했습니다

개인 투자자들은 전문가들과는 다른 방식으로 행동하지만, 제 생각에는 그들의 분석에서 우리가 얻을 수 있는 보편적인 교훈들이 몇 가지 있습니다

먼저, 단기 투자자(투자 기간이 3주 또는 3개월)와 장기 투자자(투자 기간이 1년 이상)의 평균 투자 심리(0 = 모두 비관적, 1 = 모두 낙관적)를 살펴보세요

금방 알 수 있듯이, 장기 투자자는 평균적으로 더 낙관적이며 투자 심리 변화 속도도 단기 투자자보다 더 느립니다

이는 주요 시장 혼란기에도 마찬가지입니다

2020년 코로나19 팬데믹과 금융 위기(회색 막대) 당시 장기 투자자들은 침착함을 유지했고 투자 심리는 거의 변하지 않았습니다

반면 단기 투자자들의 투자 심리는 급격히 악화되었습니다

2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 인플레이션이 크게 상승했을 때에도 장기 및 단기 투자자 모두 투자 심리가 하락했지만, 단기 투자자들의 하락세가 더욱 두드러졌습니다

< 단기 및 장기 개인 투자자들의 투자 심리 >

출처 : Cookson et al. (2024)

미시적인 관점에서 보면, 단기 투자자와 장기 투자자 간의 차이는 실적 발표 시에도 나타납니다

아래 차트는 단기 투자자와 장기 투자자가 긍정적 또는 부정적인 실적 서프라이즈에 반응하여 주가 전망을 어떻게 수정하는지 보여줍니다

단기 투자자는 실적 서프라이즈 방향에 따라 더욱 공격적으로 반응하며, 사실상 실적 모멘텀을 활용하는 것입니다

반면 장기 투자자는 단일 실적 발표에 따라 주가 전망을 거의 변경하지 않고, 가치 평가 및 기타 장기적인 요인에 훨씬 더 집중합니다

< 실적 발표의 예상치 못한 결과에 대한 반응과 투자 기간 >

출처: Cookson et al. (2024)

이러한 투자 심리 변화의 차이가 해당 주식의 거래량을 좌우하는 요인입니다

단기 투자자와 장기 투자자 간의 투자 심리 차이가 클수록 해당 주식의 거래량이 증가하고 주가 변동성도 커집니다

어떤 의미에서, 그리고 아마도 스스로는 인지하지 못하는 사이에,

장기 투자자들은 실적 발표 후나 금융 위기 또는 팬데믹과 같은 시장 불안 시기에 단기 투자자들과는 정반대의 투자 전략을 취하는 경향이 있습니다

그리고 두 그룹 중 누가 평균적으로 더 나은 결과를 얻을지는 금융 역사 전문가가 아니더라도 쉽게 알 수 있습니다

저는 개인적으로 지나치게 적극적인 단기 투자자들에게 돈을 걸지는 않을 겁니다

『 Short-term vs. long-term investors - Klement on Investing 』

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제가 요즘 소재 거리가 더 생겨서 도서글을 더 자주 작성할 예정이에요

그래서 관리자님께 실례지만 매번 도서관탭 관리의 도움이 더욱 필요합니다

념글이 아니어도 괜찮으니 사람들의 접근성을 위해 늦게나마 도서관탭만큼은 평소처럼 올려주신다면 감사하겠습니다 관리자님

앞으로 도서글이 필요하신 분들께선 념글이 아닌 도서관 '전체글'을 통해 찾아와주시면 되겠습니다