? 쉽게 읽는 반도체 리포트

삼성전자·SK하이닉스, 7월에 무슨 일이 있었나

2026년 7월 31일 종가 기준 / 8월 2일 작성

⚠ 이 글은 투자 권유가 아닙니다.

공개 데이터를 정리한 참고자료이며,

투자 판단은 각자의 책임입니다.

⚠ 본 리포트는 글쓴이가 제작한 분석엔진 "빅캣"에 의해 

 작성되었습니다.

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? 용어 6개만 알고 갑시다

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① 신용잔고

"빚내서 산 주식이 얼마나 되나"

증권사에서 돈 빌려 주식 사는 게 신용거래입니다.

그 빌린 돈의 총액이 신용잔고.

중요한 이유 ? 주가가 떨어지면

증권사가 강제로 팔아버립니다(= 반대매매).

가격을 안 보고 던지기 때문에

신용잔고가 많으면 하락할 때 더 크게 떨어집니다.

② 대차잔고

"떨어지는 쪽에 걸려고 빌려둔 주식"

공매도 = 남의 주식 빌려서 먼저 팔고

나중에 싸게 사서 갚는 것. 떨어져야 이득.

그러려면 먼저 주식을 빌려야 하는데,

그렇게 빌려둔 총량이 대차잔고입니다.

? "떨어질 것에 걸 준비가 얼마나 됐나"

③ 백분위(pct)

"1년 중 몇 등쯤인가"

숫자만 봐선 많은지 적은지 모릅니다.

그래서 최근 1년(250거래일) 중

몇 번째로 큰 값인지를 표시합니다.

100pct = 1년 중 최대

50pct = 딱 중간

1pct = 1년 중 거의 최저

④ ATR

"하루에 얼마나 흔들리나"

주가가 하루 평균 몇 원 움직이는지.

크면 하루에도 크게 오르내린다는 뜻 ?

같은 돈 넣어도 위험이 훨씬 큽니다.

⑤ 외국인·기관·개인

"누가 사고 누가 파는가"

주식 사고파는 주체는 크게 셋.

외국인 / 기관(연기금·펀드·보험 등) / 개인.

누가 얼마 샀는지 매일 집계돼 공개됩니다.

⑥ 컨센서스

"증권사들이 예상한 실적 평균"

애널리스트들의 예상치 평균입니다.

실제 실적이 이보다 높으면 좋고, 낮으면 나쁨.

? 실적이 사상 최대여도

예상보다 못하면 떨어지는 이유가 이겁니다.

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1 7월에 무슨 일이 있었나

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▶ 반토막이 났습니다

SK하이닉스 주가

· 6월 22일 최고점 → 291만 9,000원

· 7월 29일 장중저가 → 124만 6,000원

한 달여 만에 −57%.

1,000만원어치가 430만원이 된 겁니다.

시장 전체도 무너졌습니다.

· 7월 28일 코스피 −10.84%

· 7월 29일 코스피 −5.98%

서킷브레이커(급락 시 거래 일시정지)가

이틀 연속 걸린 건 사상 처음이었습니다.

▶ 그런데 실적은 사상 최대였습니다

2분기 영업이익

· SK하이닉스 → 60조 5,426억원

· 삼성전자 → 89조 5,000억원

둘 다 역대 최고입니다.

그런데 주가는 반토막.

▶ 그럼 왜 떨어졌나? 원인은 '빚'

금융당국이 국회에서 직접 밝힌 원인이 있습니다.

단일종목 레버리지 ETF입니다.

레버리지 ETF = 주가를 2배로 따라가는 상품.

5% 오르면 10% 오르고,

5% 떨어지면 10% 떨어집니다.

문제는 떨어질 때 ?

주가 하락

 ↓

레버리지는 2배로 하락

 ↓

손실 커진 사람 강제청산

 ↓

그 물량이 시장에 쏟아짐

 ↓

주가 더 하락

 ↓

(처음으로 돌아감)

이 악순환이 낙폭을 키웠습니다.

· 개인 레버리지 ETF 손실 추정 → 약 57조원

· 신용 반대매매 → 1월 565억 ➜ 6월 4,000억 (7배)

금융위원장·금감원장이 국회에서 사과했고,

레버리지 ETF를 사려면 계좌에 최소 3,000만원을

넣어두도록 하는 규제가 7/31부터 시행됐습니다.

▶ 실제 사례

이 시기 공유된 계좌 화면이 있습니다.

빚내서 투자한 계좌였고,

한 달 수익률 −96.83%

1억이 815만원이 된 게 아니라

1억이 8,175원이 됐습니다.

같은 하락장에서

빚 없이 현금으로만 한 사람들은 −20~30% 수준.

? 빚을 썼느냐가 결과를 갈랐습니다.

▶ 그리고 7월 31일, 하루 만에 뒤집힘

· 코스피 → +17.91% (장중 +18.54%)

· SK하이닉스 → 상한가 (+30%)

· 삼성전자 → +26.8%

· 외국인 순매수 → 9조원 (역대 1위)

장중 상승률로는 2008년 10월 이후 최대.

계기는 미국 빅테크 실적이었습니다.

마이크로소프트 클라우드 매출이 +43%,

앞으로 받을 계약 잔고가 +84%.

? "AI에 쏟아부은 돈이

   실제 매출이 되고 있다"는 증거로 받아들여졌고,

   반도체가 일제히 올랐습니다.

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2 지금 상태는 어떤가

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(7월 31일 종가 기준)

▶ 가격

【SK하이닉스】

· 종가 → 1,718,000원

· 1년 최고가 대비 → −42.5%

· 1년 최저가 대비 → +601.2%

【삼성전자】

· 종가 → 262,500원

· 1년 최고가 대비 → −29.9%

· 1년 최저가 대비 → +288.9%

1년 최고가보단 한참 아래,

1년 최저가보단 훨씬 위에 있습니다.

▶ 거래량 — 1년 중 최대

【SK하이닉스】

· 거래량 → 10,499,619주

· 평소(20일평균) 대비 → 1.58배

· 1년 중 위치 → 100pct

【삼성전자】

· 거래량 → 58,478,873주

· 평소 대비 → 1.88배

· 1년 중 위치 → 99pct

⚠ 단, 거래량이 많다는 건

"관심이 쏠렸다"는 뜻이지

오른다는 뜻도 내린다는 뜻도 아닙니다.

바닥에서도 천장에서도 거래량은 터집니다.

▶ 얼마나 흔들리나 (ATR)

【SK하이닉스】

· 하루 평균 변동폭 → 229,571원

· 주가 대비 → 13.4%

· 1년 중 위치 → 96pct

【삼성전자】

· 하루 평균 변동폭 → 27,021원

· 주가 대비 → 10.3%

· 1년 중 위치 → 97pct

? 하루에 10~13%씩 움직이는 게

   지금의 '평균'입니다.

   그리고 이건 1년 중 상위 3~4%.

쉽게 말해 지금은

1년 중 가장 요동치는 시기입니다.

1,000만원 넣으면 하루에 100만원 이상

왔다갔다 할 수 있다는 뜻입니다.

▶ 누가 사고 누가 팔았나

《7월 31일 하루》(단위: 주)

【SK하이닉스】

· 외국인 → +2,205,767 ⭐1년 최대

· 기관 → +277,183

· 개인 → −2,463,959

【삼성전자】

· 외국인 → +8,359,011

· 기관 → +3,618,959

· 개인 → −11,681,307

? 외국인이 사고 개인이 팔았습니다.

《최근 60일 누적》— 정반대입니다

【SK하이닉스】

· 외국인 → −23,052,400

· 개인 → +20,641,716

【삼성전자】

· 외국인 → −144,530,751

· 개인 → +113,308,459

두 달간은 외국인이 팔고 개인이 받아왔습니다.

그 흐름이 7/31 하루 뒤집힌 것.

⚠ 하루짜리인지 추세 전환인지는 아직 모릅니다.

   20일 누적으로는 여전히 외국인이 마이너스입니다.

▶ 기관 안에서도 누가 샀나 (7/31, 주)

'기관'은 하나가 아닙니다.

연기금·펀드·사모·보험·증권사·은행이

각각 다르게 움직입니다.

【SK하이닉스】

· 증권 → −246,020

· 투신(펀드) → +382,081

· 연기금 → +66,317

· 사모펀드 → +67,217

· 보험 → +3,216

· 은행 → +476

【삼성전자】

· 증권 → +408,359

· 투신(펀드) → +1,695,857

· 연기금 → +296,441

· 사모펀드 → +1,324,322

· 보험 → −166,369

· 은행 → +48,611

? SK하이닉스에선 증권사만 팔았습니다.

   증권사 매매는 자기자본 운용·파생 관련

   단기거래가 많아 방향 신호로는 약합니다.

   반면 연기금·투신은 장기자금이라

   이쪽이 사면 의미가 큽니다.

   두 종목 다 연기금·투신은 순매수였습니다.

▶ 빚(신용잔고)은 어떻게 됐나

   ⭐여기가 가장 크게 변했습니다

【SK하이닉스】

· 신용잔고 → 4.52조원

· 하루 전 대비 → −12.1%

· 1년 중 위치 → 1pct

【삼성전자】

· 신용잔고 → 4.46조원

· 하루 전 대비 → −10.0%

· 1년 중 위치 → 0pct

두 종목 모두 1년 중 최저 수준.

무슨 뜻이냐면 ?

7월 폭락 때 빚내서 산 사람들이

거의 다 강제청산당했다는 겁니다.

아프지만 결과적으로

"이제 아래에서 강제로 쏟아질 물량이

별로 없다"는 상태가 됐습니다.

▶ 공매도 재고(대차잔고)는 정반대

【SK하이닉스】

· 대차잔고 → 13,631,166주

· 20일 전 대비 → −1.0%

· 1년 중 위치 → 8pct

【삼성전자】

· 대차잔고 → 94,663,584주

· 20일 전 대비 → +19.6%

· 1년 중 위치 → 96pct

같은 반도체인데 정반대입니다.

· SK하이닉스 → 떨어지는 데 걸어둔 물량

  1년 중 거의 최저

· 삼성전자 → 1년 중 거의 최고.

  20일 만에 20% 증가

? 삼성전자 쪽에 "떨어질 것"에 거는

   자금이 쌓이는 중.

⚠ 단, 이게 반드시 떨어진다는 뜻은 아닙니다.

   오히려 주가가 오르면 그 사람들이

   손해를 메우려 급하게 사면서

   더 오르는 경우도 있습니다.

▶ 실제 공매도는 얼마나 나왔나

【SK하이닉스】

· 전체 거래 중 공매도 비중 → 3.35% (58pct)

· 공매도 체결량 → 351,376주

· 하루 전 대비 → +53.0%

【삼성전자】

· 공매도 비중 → 2.91% (53pct)

· 공매도 체결량 → 1,700,722주

· 하루 전 대비 → −33.2%

? 상한가 친 날 SK하이닉스 공매도가 53% 늘었습니다.

   "너무 올랐다"고 본 자금이 들어왔다는 뜻.

   삼성전자는 반대로 33% 줄었습니다.

※ 공매도를 얼마나 들고 있는지(순보유잔고)는

   거래소가 공개 API로 안 주고,

   법상 이틀 뒤에나 집계됩니다.

   그래서 대차잔고로 대신 봤습니다.

▶ 프로그램매매

프로그램매매 = 사람이 아니라 컴퓨터가

조건에 따라 자동으로 사고파는 거래.

대부분 기관·외국인 자금입니다.

· SK하이닉스 → +1,463,139주

· 삼성전자 → +4,967,270주

? 두 종목 다 프로그램 자금이 사는 쪽.

   외국인 순매수 방향과 일치합니다.

▶ 시장 평균과 비교 (상대강도)

코스피 전체가 오를 때

이 종목이 더 올랐는지 보는 지표입니다.

【SK하이닉스】

· 하루 → +12.0%p

· 20일 → −7.7%p

【삼성전자】

· 하루 → +8.9%p

· 20일 → +5.5%p

? 20일로 보면

   삼성전자는 시장보다 잘했고

   SK하이닉스는 못했습니다.

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3 해외는 어떤가

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▶ 미국 시장 (7/31)

· 마이크론(메모리) → −5.9%

· SK하이닉스 미국상장분 → −3.5%

· 엔비디아 → +2.9%

? 메모리 회사들만 떨어졌습니다.

   엔비디아는 올랐습니다.

   우리 종목이 메모리라 참고할 부분.

▶ ADR이 뭔가요?

SK하이닉스는 2026년 7월

미국 증시에도 상장됐습니다(ADR).

한국 주식을 미국에서 사고팔 수 있게 만든 증서.

같은 회사인데 두 시장 가격이 다를 수 있고,

그 차이를 프리미엄이라고 합니다.

7/31 기준 프리미엄은 하루 만에 11.5%p 줄었습니다.

한국 주가가 상한가로 뛰며

미국 가격을 따라잡았기 때문.

? 미국이 먼저 반응하는 경우가 많아서,

   프리미엄이 벌어지면 한국이 아직 못 따라간 것,

   좁혀지면 이미 따라잡은 것으로 봅니다.

▶ AI 투자는 계속되고 있나

반도체가 팔리려면

구글·MS 같은 회사가 데이터센터에

계속 투자해야 합니다.

이 투자금을 capex(설비투자)라고 합니다.

7월 말 발표

· 마이크로소프트 → 유지 (클라우드 +43%)

· 아마존 → +64% 증가

· 알파벳(구글) → 상향

· 메타 → 상향

? 줄이겠다고 한 회사는 하나도 없습니다.

⚠ 다만 주의할 점

7월 중순부터 시장이

이 투자를 다르게 보기 시작했습니다.

· 알파벳 → 매출·순이익 다 예상 상회했는데

  설비투자 늘린다고 하자 다음날 −7.1%

· 메타 → 매출은 좋았지만 이익이 예상보다 13% 적었고

  투자는 늘린다고 하자 시간외 −5~8%

"돈을 많이 쓴다"가

예전엔 호재였는데 지금은

"그 돈 회수는 되나"라는 의심으로 바뀐 겁니다.

? 반도체는 그 돈을 받는 쪽이라,

   주는 쪽이 의심받으면 같이 흔들립니다.

▶ 기타 소식

· 최태원 SK그룹 회장이 7/30

  SK하이닉스 주식 3,620주(약 48억원)를 직접 매수.

  회장이 이 회사 주식을 직접 산 건 처음입니다.

· 일본 구마모토 지진(7/28, 규모 7.1)으로

  현지 반도체 공장들이 멈췄습니다.

  단, 삼성·SK하이닉스 공장은 아니고

  피해도 크지 않은 것으로 파악.

· 미국 기준금리 동결(3.50~3.75%).

  다만 표결이 9대 3으로,

  위원 12명 중 3명은 올려야 한다고 주장.

  지난달 만장일치와 달라진 부분입니다.

· 미국 10년 만기 국채금리 4.71%

  (18개월 만에 최고).

  왜 중요하냐면 ? 빅테크가 데이터센터 지을 돈을

  빌리는 비용이 올라간다는 뜻이기 때문.

  실제로 오라클 회사채가 6%를 넘었고

  메타 신규채권은 7%대가 거론됐습니다.

  이자 부담이 커지면 투자를 줄일 압력이 생깁니다.

· 7/31 하락 종목 수 268개 (폭등장이라 대부분 상승)

· 선물 베이시스 +2.77.

  선물이 현물보다 높으면

  기관 매수 여력이 있다는 신호로 봅니다.

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4 그래서 결론은

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✅ 데이터로 알 수 있는 것 5가지

1 강제로 팔릴 물량은 거의 소진

빚내서 산 물량이 1년 중 최저.

7월에 다 털렸기 때문입니다.

아래에서 밀어내릴 힘이 줄어든 상태.

2 외국인이 하루 만에 방향을 바꿈

7/31 순매수가 1년 최대치.

단, 20일 누적으론 여전히 파는 쪽이라

완전히 돌아섰다고 보긴 이릅니다.

3 두 종목의 상황이 다릅니다

【실적】

· 하이닉스 → 예상보다 나빴음

· 삼성 → 예상보다 좋았음

【공매도 재고】

· 하이닉스 → 거의 없음 (8pct)

· 삼성 → 매우 많음 (96pct)

【20일 상대강도】

· 하이닉스 → 시장보다 부진

· 삼성 → 시장보다 우수

? 같은 반도체라고 묶어서 보면 안 됩니다.

4 지금은 1년 중 가장 요동치는 시기

하루 변동폭 10~13%.

평소의 2~3배입니다.

같은 금액을 넣어도 위험이 그만큼 큽니다.

5 하이닉스 실적 부진엔 이유가 있음

하이닉스는 HBM이라는 고급 메모리에

생산을 집중했습니다.

그런데 이번 분기엔 일반 메모리 가격이

더 많이 올랐고, 그 수혜를 삼성이 가져갔습니다.

? 다음 분기에도 이어질 수 있는 문제입니다.

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❌ 데이터로 알 수 없는 것

   (이게 더 중요합니다)

내일 오를지 내릴지는 이 데이터로 모릅니다.

위 지표들(외국인 수급·상대강도·공매도 재고)을

조합해서 2024년 1월~2026년 7월

628일치를 실제로 검증해봤습니다.

결과 ?

지표가 좋을 때 진입한 경우와

아무 날에나 진입한 경우의

성공률 차이는 3.6~5.1%p.

거의 차이가 없다는 뜻입니다.

그리고 더 중요한 발견 ?

2024년에는 어느 날에 사도

평균적으로 손해였습니다.

지표가 좋든 나쁘든 상관없었습니다.

? 시장 전체의 흐름이

   개별 지표보다 훨씬 강했습니다.

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? 그럼 이런 데이터는 왜 보나

"오를까 내릴까"가 아니라

"얼마나 위험한가"를 알기 위해서입니다.

· 변동성이 1년 최고 수준이라는 걸 알면

  ? 평소보다 적게 사야 한다는 판단이 섭니다

· 신용잔고가 바닥이라는 걸 알면

  ? 폭락 재현 가능성이 줄었다고 볼 수 있습니다

     (오른다는 뜻은 아닙니다)

· 삼성 공매도 재고가 많다는 걸 알면

  ? 하락이 시작될 때 더 빠를 수 있다고

     대비할 수 있습니다

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? 마지막으로

7월에 계좌가 무너진 사람들의 공통점은

방향을 틀린 게 아니었습니다.

실제로 7/31에 반도체는 크게 올랐습니다.

"반도체가 오를 것"이라고 본 사람들은

방향을 맞췄습니다.

그런데도 계좌가 사라진 사람들이 있었습니다.

차이는 크기였습니다.

· 빚 없이 감당 가능한 금액만 넣은 사람

  → −20~30%

· 빚내서 크게 넣은 사람

  → −96.83%

같은 시장, 같은 방향, 다른 결과입니다.

주식에서 오래 살아남는 조건은

"잘 맞추는 것"보다

"틀렸을 때 크게 안 잃는 것"에 가깝습니다.

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? 데이터 출처와 한계

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출처

· 한국투자증권 공식 API

  (주가·수급·공매도·신용·대차)

· 금융감독원 전자공시(DART)

· 언론 보도

시차 안내 (데이터마다 집계 시점이 다릅니다)

· 주가·투자자별 매매·공매도 → 당일

· 대차잔고 → 하루 전

· 신용잔고 → 사흘 전

  (결제일 기준이라 제도상 어쩔 수 없음)

백분위 기준

· 최근 250거래일(약 1년) 안에서의 순위

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2026년 8월 2일 작성

데이터는 2026년 7월 31일 종가 기준

이 글은 투자 권유가 아닙니다.

모든 투자 판단과 결과는 본인 책임입니다.