사업은 다음과 같은 단계를 거침

혁신사업(매출성장) → 주도사업(매출성장둔화) → 전통사업(매출정체)

혁신사업이었던 모바일(스마트폰) 분야의 애플만 봐도  5년전부터는 매출성장이 급격히 둔화됨. 현재는 매출성장이 아닌 자사주매입을 통해서만 주가를 올리고 있는 상태임

만약 앞으로 애플이 새로운 혁신산업에 성공적으로 진입하지 못한다면 10년 가량 후엔 존슨앤존슨이나 엑슨모빌등의 전통산업기업들처럼 per이 극도로 낮아지고 배당률은 올라가고 주가성장은 둔화될 가능성이 큼

지금은 매출이 급격히 성장중인 엔비디아, 구글, 마이크로소프트 등도 혁신사업으로 전환하는데 실패한다면 20년 쯤 후엔 역시 전통산업에 속하게 될 수도 있음

미국 전체 기업의 과거 10년 평균 주가성장률은 연 12% 가량 됨. 혁신기업의 비율이 높은 나스닥100은 19%의 성장률을 보임. 반면 전통산업기업들로 구성된 ETF들의 성장률은 배당금을 포함해도 연 10-12% 정도에 그침

나스닥은 앞으로도 혁신기업들의 비율이 높은 거래소로 남게 될 것인가? 뉴욕증권거래소의 평균 수익률을 계속 이길 수 있을까?

그렇지 않을 가능성이 큼

왜냐면 나스닥은 혁신기업을 선별해 영입하는 거래소가 아니라 상장요건을 아주 약간 완화한 거래소에 불과하기 때문임

현재 나스닥이 S&P500의 수익률을 이기고 있는 이유는 단순함. 나스닥이 뉴욕증권거래소보다 훨씬 늦게 출범한 거래소이기 때문임. 당연하게도 나스닥엔 50년 이상의 역사를 갖고 있는 레거시 산업들이 포함되어있지 않음

하지만 계속 세월이 흐르면 나스닥과 뉴욕증권거래소의 성장주-가치주 비율은 비슷해질 수 밖에 없음. 수십년 후엔 나스닥과 S&P500의 수익률이 비슷해지게 된다는 뜻임

여기에 올해부터 바뀐 나스닥100 지수 편입기준의 몇몇 독소조항(?) 및 높은 수수료를 감안한다면 수십년 후엔 QQQ의 수익률이 VOO의 수익률보나 낮아지게 될 가능성도 배제할 수 없음

그렇다면 내 ETF의 성장주비율을 영구적으로 높게 가져가는 방법은 없는가?

모두가 알고 있는 간단한 방법이 있음

그냥 성장주ETF로 분류된 ETF를 매수하면 됨. 

성장주ETF들은 다음과 같은 필터를 통해 가치주(전통산업기업)들을 ETF에서 배제하고 성장주의 비율을 높임

1. 주가성장률

2. 매출성장률

3. ROE

4. R&D비율

성장주 ETF들의 연평균 수익률은 16-20% 가량 됨. 자산규모 10B usd 이상을 충족하는 ETF는 다음 6개가 있음

1. VUG 

운용사 : 뱅가드

추종인덱스 : 모닝스타(구 CRSP) US Large Cap Index

운용보수 : 0.03%

2. IWF

운용사 : 블랙록

추총인덱스 : 러셀1000 Growth Index

운용보수 : 0.18%

3. IVW

운용사 : 블랙록

추종인덱스 : S&P500 Growth Index

운용보수 : 0.18%

4. SCHG

운용사 : 찰스슈왑

추종인덱스 : 다우존스 US Large Cap Index

운용보수 : 0.04%

5. MGK

운용사 : 뱅가드

추종인덱스 : 모닝스타(구 CRSP) US Mega Cap Index

운용보수 : 0.05%

6. VOOG

운용사 : 뱅가드

추종인덱스 : S&P500 Growth Index

운용보수 : 0.07%

이 중 3위, 6위 ETF는 S&P500 growth index를 기반으로 하는데 과거 10년 평균 수익률이 16%로 다소 낮은 편임. 나머지는 19-20%로 높은 편임

하지만 S&P500을 기반으로 하는 성장주 ETF는 큰 장점을 갖는데, 그건 바로 스탠다드앤푸어스의 기업원칙에따라 스페이스X 같은 스캠기업을 인덱스에서 걸러내준다는거. 즉 나스닥100이나 모닝스타 메가캡, 라지캡 등 인덱스가 갖고있는 독소조항인 거대기업 IPO시 인덱스 빠른편입에서 자유롭다는 거임(아직까지는)

수수료의 경우 당연하게도 뱅가드의 ETF들이 압승임

그래서 세줄요약을 해보면

1. 나스닥100은 세월이 흐르면 수익률이 S&P500 수준으로 떨어질 가능성이 있다

2. 나스닥100에 몰빵하지 말고 다른 성장주ETF를 나눠 보유하는 것도 괜찮은 전략이 될 수 있다

3. 시중의 성장주 ETF 중 적절한 유동성을 갖춘 것은 6개 정도 있으니 여기에서 선택하면 된다