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"투자 업계에서는 그것이 가장 정직하고 도움이 되는 대답입니다"

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찰리 빌렐로 (Charlie Bilello) :

저는

잘

모르겠습니다

투자 업계에서 좀처럼 듣기 힘든 세 단어이지만,

동시에 장기적인 성공에 가장 중요한 단어이기도 해요

왜 그럴까요?

미래는 알 수 없고, 그 사실을 겸손하게 인정하는 것은 우리에게 매우 어려운 일이에요

오히려 우리는 과도한 자신감에 사로잡혀 있으며,

스포츠, 운전, 투자 등 삶의 여러 영역에서 자신의 능력을 과대평가하는 경향이 있어요

자신감은 삶의 여러 영역에서 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만,

특히 투자 세계에서는 지나친 자신감이 큰 재앙으로 이어질 수 있어요

지나친 자신감은 과도한 거래와 미래에 대한 지나치게 투기적인 집중 투자를 유발하는 경향이 있어요

여러 연구에서 이러한 특성들이 전반적인 수익률 저하로 이어지는 경향이 있다는 사실이 밝혀졌죠

자신감이 높을수록 거래량이 많아지고, 평균 수익률은 더 낮아져요

『 Barber and Odean (1999) 』

(흰색 막대 = 수익률

파란 막대 = 거래를 자주하는 정도)

흥미롭게도 남성은 여성보다 자기 과신이 더 강한 경향이 있어요

거래량도 더 많고 (한 연구에 따르면 45%),

위험 조정 수익률은 더 낮은 것으로 나타났어요 (평균 1.4% 낮음)

"남자들은 원래 그래"라는 옛말이 투자에도 적용되는 것 같아요

[찰리가 본문과 함께 제시한 성별 투자 논문은 글 아래 두 번째 링크로 올려놓았습니닷]

< 투자자들이 과신 편향을 관리하는 가장 좋은 방법은 무엇일까요? >

1) 분산 투자 : 모든 달걀을 한 바구니에 담지 않습니다

2) 거래하고 싶은 충동을 억제하세요

3) 그리고 체계적인 자산 배분 계획을 세우는 데 시간을 투자하세요

지루한 얘기인 건 알아요

최신 유행 주식에 휩쓸리는 것만큼 흥미진진한 일은 없죠

저도 전적으로 동의해요

하지만 성공적인 투자는 짜릿하거나 재미있을 필요가 없어요

분산 투자를 한다는 건 자존심을 버리고 예전의 애플이나 아마존 같은 대박 주식을 찾거나,

'빅 쇼트' 같은 성공을 거두지 못한 거라는 사실을 받아들이는 거죠

반대로, 그것은 당신이 미래에 대해 정확한 예측을 할 때 매우 중요한 세 단어,

즉 "저는 잘 모르겠습니다"를 말하고 있는 것입니다

금융 관련 TV 프로그램에서 매일 드는 몇 가지 일반적인 질문에 이 개념을 적용해 볼게요

- 연말에 S&P 지수는 어디까지 오를까요? 저도 모르겠습니다

- 연말 10년 만기 국채 수익률은 어떻게 될까요? 저도 모르겠습니다

-1년 후 원유 가격은 더 높을까요, 아니면 더 낮을까요? 저는 모르겠습니다

-금과 비트코인 ​​중 어느 쪽이 더 나은 투자일까요? 잘 모르겠습니다

-높아진 인플레이션율은 언제쯤 다시 내려갈까요? 저도 모르겠습니다

-미국이 내년에 경기 침체에 빠질까요? 글쎄요, 잘 모르겠습니다

-다음 날/다음 달/다음 해에 가장 좋은 성과를 낼 주식/업종/자산군은 무엇일까요? 저는 모르겠습니다

-연준은 향후 1년 동안 금리를 몇 번이나 인상할까요? 저도 모르겠습니다

이러한 질문에 대한 답을 모르기 때문에 투자를 다각화하는 것입니다

아무도 그 해답을 알지 못해요

오늘날 투자자라면 현재의 강세장이 올해 끝날지, 아니면 몇 년 더 지속될지 알 수 없습니다 [이 사람의 원문은 2022년 글이에여]

미국 주식이 앞으로 몇 년 동안 국제/신흥국 주식을 계속해서 압도할지, 아니면 결국 뒤처지기 시작할지도 알 수 없어요

40년간 지속된 국채 강세장이 2020년에 끝났는지, 아니면 수익률이 다시 하락할지 알 수 없습니다

연준이 금리를 몇 번이나 인상할지, 그리고 그것이 시장과 경제에 어떤 영향을 미칠지도 알 수 없습니다

그저 알 수 없을 뿐입니다

매년 어떤 자산군이 성과 순위에서 최고를 차지하고 어떤 자산군이 최하위를 차지할지 예측하는 것은 어리석은 짓이에요 (아래 표 참조)

누구도 일관성 있게 예측할 수 없죠

하지만 괜찮습니다

왜냐하면 운 좋게도 미래를 "아는 것"(또는 더 정확히 말하면 안다고 생각하는 것)은

시장에서 돈을 버는 데 필수 조건이 아니기 때문이에요


사실은 정반대인 경우가 훨씬 더 많죠

자신이 아무것도 모른다는 것을 인정하는 것이 부를 축적하는 가장 확실한 길이에요

왜냐하면 그렇게 하면 장기적인 복리 효과와 분산 투자(성공 확률이 높은 결과)를 추구하게 되고,

자신만만한 단기 투자(성공 확률이 낮은 결과)를 피하게 되기 때문입니다

그러니 다음에 누군가 시장이 어디로 향할지 묻는다면, "모르겠습니다"라고 말하는 것을 두려워하지 마세요

투자 업계에서는 그것이 가장 정직하고 도움이 되는 대답입니다

『 I Don't Know - BILELLO.BLOG 』

『 BOYS WILL BE BOYS: GENDER, OVERCONFIDENCE, AND COMMON STOCK INVESTMENT - BRAD M. BARBER AND TERRANCE ODEAN 』

제가 자주 참고하는 블로그예요 『 피우스의 책도둑 & 매거진 』

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중간에 남성의 투자 약점이 언급 됐는데

이는 원문 그대로 주의하라는 차원이지 제가 남자분들 꼽줄려고 올린 글이 아니예요

저번에도 누군가 오해하셔서 드리는 말씀이에요

여자의 강점이 있듯이, 남자의 강점도 얼마든지 있기 마련이겠죠?

그리고 한 가지만 더 말씀드리자면,

이번이 처음 시도는 아닌데 제가 앞으로 대답 댓글은 천천히 확인 후 필요한 내용만 하려구해요

제가 정말 인생에서 중요한 시기라서 앞으로 디시 시간을 최소화해야만 해요...

대신 평소처럼 일주일에 한 두개의 글만큼은 가능한 계속 드릴테니 제가 선 긋는 거 같아도 양해 부탁드려요..